使用巴菲特优化版指标进行资产配置

详细说明

采用这个方法将根据市场整体估值情况来计算最优的资产配置比例，优点是大师发明简单有效，缺点是适合投资股市，其他大类资产是不能覆盖的。

您还可以挑选其他资产配置方案：

固定的基准资产配置方案

使用普林格六段论进行资产配置

能力概述

正如沃伦·巴菲特（Warren Buffett）所言，总市值（TMC）占国民生产总值(GNP)的百分比"可能是在任何时刻评估估值的最佳单一指标"，我们称该比率为"巴菲特指标"。我们参考gurufocus在巴菲特指标的基础上，将央行总资产计入其分母之中，对这一市场估值指标进行了优化。

巴菲特指标VS优化版指标

"巴菲特指标"使用总市值（TMC）与国民生产总值（GNP）的比率的百分比对市场进行估值，主要因为国民生产总值是影响市场总市值的主要因素。但巴菲特指标中却忽略了另一个可以影响总市值的因素，那就是央行总资产。众所周知，央行总资产的扩张和收缩会直接影响中国经济形势以及个人和企业的消费，从而影响股市的表现。因此，我们将央行总资产加入巴菲特指标的公式，计算 TMC /（GDP + TA）的百分比，从而得到一个优化后的市场估值指标。优化版指标与巴菲特指标均可用于衡量市场估值。

以下是我们优化过后的巴菲特指标的计算方式：总市值（TMC）／（国内生产总值（GDP）+ 央行总资产（TA）)的百分比。

其中：近十年最大值：60.34％近十年最小值：24.96％

我们以此将我们将市场分为高估和低估两个等级：高估阈值：64%；低估阈值：58%。

巴菲特指标优化版

当指标向上击穿高估阈值，且在低估阈值以上波动，并未向下击穿低估阈值时，视巴菲特优化指标为高估；当指标向下击穿低估阈值，且在高估阈值以下波动，并未向上击穿高估阈值时，视巴菲特优化指标为低估。当市场整体高估时的股票总仓位阈值为：10%，当市场整体低估时的股票总仓位阈值为：95%。

从长期来看，股票市场的回报率取决于以下因素：

1.利率

"利率对金融市场估值的作用与重力对物质的作用相似：利率越高，向下的拉力越大。这是因为投资者从任何类型的投资中获取的要求回报率都直接与他们从政府证券中可以获得的无风险利率挂钩。因此，如果政府利率上升，所有其他投资的价格必须向下调整到与预期收益率一致的水平。相反，如果政府利率下降，将推高所有其他投资的价格。" --- 沃伦·巴菲特

2.企业盈利能力的长期增长

从长期来看，企业盈利能力会回归其长期趋势值，即大约6％。在经济衰退时期，公司的利润率会下降，在经济增长时期，公司的利润率会扩大。一般来说，总市场的经济也遵循同样的规律。

3.市场估值

总市场估值通过总市值（TMC）与国民生产总值（GDP）+ 央行总资产（TA）的比率来衡量，即"巴菲特优化指标"。从长期来看，股市估值会回归其均值附近。若当前估值比率水平较高，则未来很可能长期回报较低；与之相反，若当前估值比率较低，则未来长期回报较高。

实际和预测年回报率

下图"实际年化回报率"代表中国大陆市场历史8年内的实际年化增长率，我们使用"上证指数"指数来计算得出。"未来8年年化回报率预测值"代表使用原版巴菲特指标的总市值（TMC）／国内生产总值（GDP）比率预测的8年年化增长率。"优化版未来8年年化回报率预测值"代表使用优化版指标总市值（TMC）／（国内生产总值（GDP）+ 央行总资产（TA）)比率预测的未来8年年化增长率。可以看出我们的模型基本上可以预测出大盘的实际走势。

实际和预测8年年化回报率

实现逻辑

巴菲特优化版指标阈值

触发方式

每日收盘

算法说明

1.主要流程:

获取巴菲特优化指标日频数据；

根据阈值对指标做切分,生成建议仓位段级别；

根据建议仓位生成各资产类别配置比例；

返回结果数据框,包含配置比例时间序列；

2.具体来说:

使用单指标巴菲特优化指标；

指定低中高三个阈值段,生成仓位建议；

根据仓位直接设置股票现金配置；

其他类别配置设为0；

结果展示主要配置时间变化；

参考文献

无