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浙文互联（SH600986）近期的多份研报显示，公司在AI营销和数字文化产业方面取得了显著进展。本文将从公司业务布局、财务表现及未来展望三个方面进行分析。
浙文互联积极推进AI+营销的创新实践，拥有程序化广告应用工具——“派智”平台。该平台中的“派剧场”模块具备智能脚本生成、智能图片文案设计、智能配音等功能，使得文案生成效率提升300%，图片生成效率提升400%，配音时效提升1000%。此外，“灵动数字人”模块在视频中实现流畅的动作和自然的面部表情，目前已与巨量引擎合作完成65款数字人形象制作。
公司开发了面向企业营销传播场景的智能体合集型应用产品——“好奇飞梭”。其中，文生文产品“HOT TOPIC”能够追踪网络热点话题并生成相关文章；视频混剪产品“视频千创”则可以一键生成多样化短视频内容。
公司持有浙江文交所9.5%股权，利用数字资产交易牌照优势，推进文化数据资产化运营，实现从创建到应用、版权保护、交易流通的全价值链增值闭环。
2024年上半年，公司累计帮助AI模型训练等客户交付部署约100台智算服务器，为数字文化产业提供基础设施支持。
旗下品牌浙文米塔定位元宇宙数字艺术造梦家，推出AIGC绘画工具“米画”和小说与剧本辅助写作工具“米文”，覆盖TOC端创作者。
下表展示了公司近几年的主要财务数据：
| 年度 | 营业收入(百万元) | 同比增长率(%) | 净利润(百万元) | 同比增长率(%) | 毛利率(%) | 净资产收益率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 14737 | 3.1 | 81 | -72.3 | 4.3 | 2.0 |
| 2023 | 10818 | -26.6 | 192 | 136.1 | 6.3 | 3.8 |
| 2024E | 7806 | -27.8 | 189 | -1.5 | 8.5 | 3.7 |
| 2025E | 8995 | 15.2 | 235 | 24.1 | 8.5 | 4.5 |
| 2026E | 10098 | 12.3 | 335 | 42.7 | 8.7 | 6.1 |
公司分项主营业务收入预计如下表所示：
| 年度 | 品牌营销 (亿元) | 品牌营销 YoY (%) | 效果营销 (亿元) | 效果营销 YoY (%) | 总营收 (亿元) | 总营收 YoY (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 30.43 | 15.1 | 77.75 | -35.5 | 108.18 | -26.6 |
| 2024E | 35.30 | 16.0 | 42.76 | -45.0 | 78.06 | -27.8 |
| 2025E | 40.77 | 15.5 | 49.18 | 15.0 | 89.95 | 15.2 |
| 2026E | 46.89 | 15.0 | 54.10 | 10.0 | 100.98 | 12.3 |
以下表格列出了可比公司的估值情况：
| 股票代码 | 公司简称 | 市值 (亿元) | 归母净利润 (亿元) | PE (倍) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 2024E | 2025E | 2023 | 2024E |
| 300058.SZ | 蓝色光标 | 263 | 1.17 | 3.01 |
| 600556.SH | 天下秀 | 137 | 0.93 | 1.40 |
| 均值 | 93 | 62 |
浙文互联在AI营销和数字文化产业方面展现出强劲的发展势头。通过“派智”平台和“好奇飞梭”等产品的创新应用，公司大幅提升了营销效率，并积极探索数字文化的商业潜力。尽管短期内业绩有所波动，但长期来看，公司在品牌营销和效果营销方面的增长预期较为乐观。同时，公司在数字文化算力基建和服务方面的投入也为未来发展奠定了坚实基础。
需要注意的是，数字文化板块业务拓展进度和AI营销商业化进程可能面临一定不确定性，这些因素可能会对公司的未来发展产生影响。
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