胜宏科技2024年三季报点评：Q3业绩超预期，AI业务持续兑现

胜宏科技（SZ300476）于2024年10月30日发布了其2024年第三季度报告。报告显示，公司在前三季度实现了显著的业绩增长，特别是在AI相关产品的放量方面表现突出。本文将对公司的财务数据、业务发展和未来前景进行深入分析。

一、财务数据概览

1.1 主要财务指标

从上表可以看出，胜宏科技在2024年的营业收入和净利润均呈现高速增长态势。尤其是2024年，公司预计实现营业收入118.29亿元，同比增长49.15%，归母净利润12.08亿元，同比增长79.97%。

1.2 盈利能力

公司的盈利能力也在逐步提升，毛利率、销售净利率、ROE、ROA和ROIC等指标均呈现上升趋势。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了显著成效。

二、业务发展分析

2.1 AI业务持续放量

公司在2024年第三季度实现营业收入28.42亿元，同比增长37.07%；归属于上市公司股东的净利润3.06亿元，同比增长26.70%；扣除非经常性损益后的净利润3.16亿元，同比增长36.64%。这些增长主要得益于公司AI相关产品放量，进入业绩兑现期，叠加MFS软板业务并表，增厚了公司收入和利润。

2.2 中高端产品线占比提升

2024年第三季度，公司毛利率达到23.17%，环比增长1.48个百分点。这主要是由于中高端产品线放量，占比增加，从而带来了毛利率的提振。此外，公司在高阶高速产品方面的布局也取得进展，高端AI数据中心算力产品5阶、6阶HDI以及28层加速卡产品顺利进入量产，1.6T光模块进入小量产。

2.3 算力+汽车电子PCB带来后续增长弹性

公司下游深度绑定行业头部算力客户、新能源车企及Tier1厂商，有望持续受益于下游需求的增长。公司在AI算力、AI服务器产品下一代传输PCIe 6.0协议与芯片Oak stream平台技术、800G/1.6T光传输在光模块与交换机上的单通道112G&224G传输技术、下一代6G通讯技术、L3/L4等级自动驾驶技术等多个高端领域所需技术的研发与攻关，并顺利落地到产品应用。

三、未来展望

3.1 预计财务指标

根据预测，公司在2024年至2026年的营业收入和净利润将继续保持较快增长。特别是2024年，公司将迎来显著的业绩爆发，这主要得益于AI相关业务的快速增长和中高端产品线的优化。

3.2 风险提示

尽管公司目前的发展势头良好，但仍需关注以下风险：

• 下游需求不及预期：如果下游客户需求不及预期，可能会对公司业绩产生负面影响。
• 行业竞争加剧：随着更多企业进入AI和汽车电子领域，市场竞争可能加剧，影响公司的市场份额和利润率。

四、总结

胜宏科技在2024年第三季度实现了超预期的业绩增长，特别是在AI相关产品放量方面表现出色。公司通过不断优化产品结构和加大研发投入，在高阶高速产品方面取得了显著进展。未来，随着AI和汽车电子市场的持续增长，公司有望继续保持强劲的增长势头。然而，仍需关注下游需求和行业竞争的风险。

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