结论

投资方法特点：成长型投资，重视对财务及公司获利能力的考量，在A股还需摸索

主要因子数据：负债合计、股东权益合计、营业利润TTM、营业总收入TTM、营业利润、每股收益、收盘价（不复权）

适合人群：风险承受能力极强，对个股有深入的理解和判断

适合市场：不适合A股

成就

罗伯特·巴卡雷纳，经验丰富的基金经理人，展现了卓越的策略执行能力，特别是在市场逆境中。他于1972-1989年在博格·华纳公司任职，并于1984年创建了摩内塔财务服务公司，随后又创办了摩内塔基金公司。尽管90年代的部分时间内基金的绩效并不稳定，但在巴卡雷纳的领导下，该基金在14年中有11年获得盈利。

罗伯特·巴卡雷纳重视两大领域的投资考量：财务与获利能力、市场指标过滤。

投资方法原理

量化前：

1. 财务与获利能力：重点在于公司的盈利能力和财务稳健性。具体包括：

• 每股获利增长至少20%。
• 边际税前盈余不低于10%。
• 负债与股东权益的比例不超过50%。
• 每季度的盈余成长率达到5%以上。
• 依据预期的盈余成长率和每股盈余来评估合理的本益比，并据此判断股票的买入时机。

2. 市场指标过滤：考察与市场相关的各项指标来预测未来六个月的市场表现。具体指标包括基金的现金持有比例、投资顾问的市场观点、企业内部的股票交易活动等。、

量化后：

1. 财务稳健性：

筛选1：选择负债占股东权益低于50%的公司。

2. 盈利稳定性与增长：

筛选2：选择过去三年平均税前净利率大于10%的公司。

筛选3：选择最近五季平均每季税前利润成长率大于5%的公司。

3. 估值与价格合理性：

筛选4：计算每家公司的合理股价系数，要求其大于1。其中，合理股价=EBT 成长率*每股收益(EPS)＊4。

投资方法回测效果

初始资金：1000万

调仓周期：每年5、9、11月第一个交易日调仓（在每个财务报表截止日期的随后首个交易日收盘后）

回测结果查看： https://tz.jinniuai.com/train/backTestList/669eab617c03e0cc338d78a6

参考下图，在牛熊市场中，表现很差，不能跑赢市场，累计收益率-2.49%，回撤较大。

回测结论：

1. 所有样本集平均年化收益率-1.37%，其中最大回撤-58.7%
2. 最大累计收益率66.19%（2012-12-01~2015-11-30），最小累计收益率-37.49%（2020-09-01~2023-08-31）
3. 34.32%样本累计收益为正

缺点

放到A股过往数据中回测，效果很差，不太适合A股投资，需要优化

如何跟投

2024-10-21持仓：